Painel de Investimentos

BBAS3 Ação

R$ 21,26

Banco do Brasil · Financeiro / Bancos

DY 12M2,55%

P/VP0,64

P/L9,63

Var. 12M↑ 17,46%

DY por ano (2016–2025)

● Neutro ⚠ divergência leve ⚠ acima do teto -12,5% ▲ DCF descontado 73%

Dividendos3,0

Valorização6,0

Qualidade6,5

Franquia intacta no pior ano da década, mas o lucro operacional caiu 86% (LAIR de R$ 41,1 bi em 2023 para R$ 5,6 bi em 2025) e dois terços do lucro contábil vêm de crédito tributário. O preço já está em cima do cenário pessimista do DCF: a assimetria é real, a prova ainda não veio. análise de 2026-08-03 →

ITUB4 Ação

R$ 43,03

Itaú Unibanco · Financeiro / Bancos

DY 12M8,23%

P/VP2,26

P/L10,32

Var. 12M↑ 36,43%

DY por ano (2016–2025)

● Neutro ⚠ divergência leve ⚠ acima do teto -53,5% ▼ DCF caro -38%

Dividendos5,5

Valorização4,5

Qualidade9,0

O ativo de maior qualidade da watchlist (16 anos sem prejuízo, ROE nunca abaixo de 12,8%), mas a R$ 43,03 o preço está adiantado: corrigindo as distorções do modelo (margem de segurança calibrada em não-bancos, VPA encolhido por devolução de capital de R$ 48,3 bi, Selic tratada como perpétua), a faixa defensável é R$ 35-40. Rebaixado de Comprar para Neutro. análise de 2026-08-03 →

PETR4 Ação

R$ 43,00

Petrobras · Petróleo, Gás e Biocombustíveis

DY 12M6,77%

P/VP1,24

P/L5,15

Var. 12M↑ 43,40%

DY por ano (2016–2025)

● Neutro ⚠ divergência leve ⚠ acima do teto -19,3% ▲ DCF descontado 35%

Dividendos5,0

Valorização5,5

Qualidade4,5

Operação em recorde real (produção 3.336 mboed, +14,1% a/a; P-79 antecipada em 3 meses) mas o acionista recebe menos: DPA caiu 66% em 12 meses, caixa livre -55% e dívida +48% desde 2022. No múltiplo de meio de ciclo (7,55x contra mediana de 6,77x) a ação está ligeiramente cara, não barata. Decisão depende do resultado do 2T26 em 06/08. análise de 2026-08-04 →

BTCI11 FII

R$ 9,13

BTG Pactual Crédito Imobiliário · FII / Papel (CRI)

DY 12M12,86%

P/VP0,90

Liq. diária (R$)3,1 M

Var. 12M↑ 13,28%

DY por ano (2022–2025)

● Neutro ⚠ divergência leve ⚠ acima do teto -15,7% ▼ DCF caro -18%

Dividendos7,0

Valorização4,0

Qualidade6,0

121 meses de pagamento ininterrupto e renda em alta (R$ 0,105-0,11/mês), mas o P/VP de 0,90 é a mediana do próprio fundo — não há desconto a capturar — e o retorno ficou 4,7 p.p. atrás do CDI em três anos. Bom pagador a um preço que já reflete isso. análise de 2026-08-04 →

RBRY11 FII

R$ 84,37

RBR Private Crédito Imobiliário · FII / Papel (CRI)

DY 12M16,27%

P/VP0,84

Liq. diária (R$)4,1 M

Var. 12M↑ 4,51%

DY por ano (2020–2025)

● Neutro ⚠ divergência leve ⚠ acima do teto -6,3% ≈ DCF justo -4%

Dividendos7,0

Valorização5,0

Qualidade6,0

Desconto patrimonial genuíno (P/VP 0,84 contra mediana de 0,98) com VPA subindo e reserva recomposta por cinco meses, mas o rendimento já caiu 20% ANTES de o ciclo de juros ajudar, o fundo rendeu menos que o CDI por quatro anos e a gestora mudou (RBR para Pátria) exatamente quando o corte começou. análise de 2026-08-04 →

BBDC3 Ação

R$ 16,12

Banco Bradesco (ON) · Financeiro / Bancos

DY 12M8,87%

P/VP0,95

P/L7,35

Var. 12M↑ 30,03%

DY por ano (2016–2025)

● Neutro ⚠ divergência leve ⚠ acima do teto -32,8% ≈ DCF justo -3%

Dividendos6,0

Valorização5,5

Qualidade5,5

Recuperação operacional real (LAIR de R$ 10,2 bi para R$ 21,0 bi em dois anos, nove trimestres de alta), mas um banco que reportou R$ 23,9 bi de lucro está pedindo R$ 10 bi aos acionistas — e a alíquota efetiva, negativa por três anos, voltou a 33,2% no 1T26, apontando run-rate de R$ 20,9 bi. A barganha a 0,67x o livro ficou no fim de 2024. análise de 2026-08-04 →

ITSA4 Ação

R$ 13,93

Itaúsa (PN) · Holding / Participações

DY 12M9,62%

P/VP1,73

P/L9,20

Var. 12M↑ 51,10%

DY por ano (2016–2025)

● Neutro ⚠ divergência leve ⚠ acima do teto -47,5% ▼ DCF caro -17%

Dividendos5,5

Valorização5,0

Qualidade8,0

Holding de qualidade alta (10 anos sem prejuízo, TSR de 19,0% a.a.), mas 91% do resultado vem do Itaú — que nesta mesma revisão foi considerado acima da faixa justa. Não é coerente chamar o Itaú de caro e a holding que o carrega de barata. O desconto de holding já comprimiu de 24,2% para 19,4% e o gatilho fiscal de jan/2027 é lei há 18 meses: está no preço. análise de 2026-08-04 →

TAEE11 Ação

R$ 39,95

Taesa (Unit) · Utilidade Pública / Transmissão de Energia

DY 12M8,26%

P/VP1,73

P/L8,78

Var. 12M↑ 27,53%

DY por ano (2016–2025)

● Neutro ⚠ divergência leve ⚠ acima do teto -31,8% ▲ DCF descontado 41%

Dividendos8,0

Valorização5,0

Qualidade8,5

Pagadora de dividendos genuína — 14 anos sem falhar, RAP indexada à inflação e sem risco de volume. Mas o lucro caiu 30% desde 2020 e a margem líquida de 62% para 34% em 10 anos, porque concessão amortiza. O desconto do DCF (R$ 58,49) depende de a margem EBIT subir 27,5 p.p. e de 76% do valor estar depois do ano 10; sem essa premissa o preço está colado no justo de R$ 41,94. análise de 2026-07-25 →

ISAE4 Ação

R$ 26,90

ISA Energia Brasil PN · Utilidade Pública / Transmissão de Energia

DY 12M6,88%

P/VP0,83

P/L7,56

Var. 12M↑ 32,29%

DY por ano (2016–2025)

● Neutro ⚠ divergência leve ⚠ acima do teto -17,9% ▲ DCF descontado 27%

Dividendos4,0

Valorização5,0

Qualidade5,0

A consolidação da IE Madeira (+R$ 526 mi de EBITDA regulatório a 3,3x, paga com equity) é boa, mas o componente financeiro da RBSE acaba em jul/2028 e leva 80% de uma receita de R$ 2,2 bi — o que explica a margem cair cinco anos seguidos e desmonta a premissa de 73,3% que sustenta o DCF. Não serve como pilar de renda: pagou zero em 2024. análise de 2026-08-04 →

BBSE3 Ação

R$ 41,31

BB Seguridade ON · Seguros / Seguridade

DY 12M10,89%

P/VP7,36

P/L8,73

Var. 12M↑ 40,89%

DY por ano (2016–2025)

● Neutro ⚠ divergência leve ⚠ acima do teto -45,9% ≈ DCF justo -5%

Dividendos6,5

Valorização4,5

Qualidade9,0

Qualidade excepcional e inalterada (ROE nunca abaixo de 45,5% em 10 anos, 13 anos de dividendos, capital-light com caixa líquido crescendo), mas 54% do lucro é resultado financeiro que o Focus retira, o lucro já virou (-3,9% no 2T26) e o preço está acima do cenário base do DCF. Dividendo do 1S26: R$ 1,98/ação, data-com 06/08, pagamento 03/09. análise de 2026-08-04 →

PSSA3 Ação

R$ 54,00

Porto Seguro ON · Seguros / Seguridade

DY 12M5,58%

P/VP2,25

P/L9,48

Var. 12M↑ 8,14%

DY por ano (2016–2025)

● Neutro ⚠ divergência leve ⚠ acima do teto -56,1% ▼ DCF caro -41%

Dividendos5,0

Valorização4,5

Qualidade8,5

A melhor série de composição da watchlist — lucro +276%, VPA +125% e ROE de 10,7% para 21,5% em 10 anos. Mas o preço de R$ 54,74 está ACIMA do máximo da faixa de sensibilidade do DCF (R$ 38,51): nem o canto mais otimista do modelo alcança o mercado. E o DY normalizado é ~3,4% (o corrente de 5,5% está 1,6x acima da média de 5 anos), o pior dos cinco candidatos para uma tese de renda mensal. análise de 2026-07-25 →

CMIG4 Ação

R$ 11,26

Cemig PN · Utilidade Pública / Energia Elétrica

DY 12M11,37%

P/VP1,12

P/L6,66

Var. 12M↑ 18,24%

DY por ano (2016–2025)

▼ Evitar ⚠ divergência leve ⚠ acima do teto -38,1% ▼ DCF caro -20%

Dividendos7,0

Valorização4,0

Qualidade5,0

Dividendo alto e real (dois dígitos em 2023, 2024 e 2025), mas o VPA não cresceu acima da inflação em 9 anos (R$ 8,86 → R$ 9,99): o retorno é 100% dividendo, sem motor de acúmulo. O preço teto NÃO deve ser usado aqui — dispara em 80% dos anos porque mede a Cemig contra o próprio desconto crônico de estatal, o que é circular; o DCF diz caro (R$ 9,99 vs R$ 11,02). Presidente e diretoria executiva inteira trocados em cinco semanas de 2026. análise de 2026-07-25 →

Painel de Investimentos — B3

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