Painel de Investimentos — B3

Franquia de alta qualidade (16 anos sem prejuízo, ROE médio 16%) no vale mais fundo desde 2016: renda suspensa, mas P/VP 0,61 é tese de normalização para paciente — o fundo do ciclo ainda não está confirmado. análise de 2026-07-17 →

O ativo de maior qualidade da watchlist: 15 anos sem prejuízo e ROE de elite em ascensão. DY 8,3% sólido (mas o 12% de 2025 veio de payout de 113%, não recorrente); P/VP no topo da década limita re-rating. análise de 2026-07-17 →

Barata (P/L 4,9) e lucrativa, mas a qualidade da década é baixa: 3 anos de prejuízo, dividendo zero em 3 anos, e subvenção de preços ativa de novo em 2026. Lucro atual embute prêmio de guerra. Reavaliar em 06/08. análise de 2026-07-17 →

56 meses de pagamento ininterrupto e provento no maior nível em 3 anos com lucro acompanhando; ressalvas: carrego perde do CDI enquanto Selic ≥14% e o desconto de 10% é crônico, não conjuntural. análise de 2026-07-17 →

86 meses sem falhar um pagamento e desconto de 14% confirmado pela CVM — mas o provento contraiu 20% em 6 meses (R$ 1,25 → 1,00): modelar ~13,9% a.a. isento, não o DY de 15,9% da vitrine. BTG reduziu posição em julho. análise de 2026-07-17 →

Recuperação operacional real e já com nove trimestres (ROAE recorrente 15,8%, eficiência de 51,8% para 49,2%) a ~0,98x patrimônio, mas capital regulatório em 10,2% de CET1 com folga de 2,2 p.p. e payout de 83% no trimestre — a renda de hoje está sendo paga com capital que o banco não gerou organicamente. análise de 2026-07-22 →

O Itaú embrulhado com desconto: 91% do resultado recorrente e 98% dos proventos vêm dele, mas a holding tem TSR de 19,0% a.a. em 10 anos, dívida líquida de 0,5% do NAV e um catalisador datado — a reforma tributária extingue o PIS/COFINS sobre o JCP recebido em jan/2027, cerca de R$ 0,9 bi/ano. análise de 2026-07-22 →

Pagadora de dividendos genuína — 14 anos sem falhar, RAP indexada à inflação e sem risco de volume. Mas o lucro caiu 30% desde 2020 e a margem líquida de 62% para 34% em 10 anos, porque concessão amortiza. O desconto do DCF (R$ 58,49) depende de a margem EBIT subir 27,5 p.p. e de 76% do valor estar depois do ano 10; sem essa premissa o preço está colado no justo de R$ 41,94. análise de 2026-07-25 →

O mais barato dos candidatos em patrimônio (P/VP 0,86) com VPA que dobrou em 10 anos — mas NÃO pagou dividendo nenhum em 2024, no melhor ano de lucro da década, o que o desqualifica como pilar de renda mensal. ROE de 11,6% é o pior da década e está abaixo do custo de capital (~18%). Acabou de diluir ~6,5% em follow-on a R$ 27, preço que a ação já não sustenta. análise de 2026-07-25 →

O melhor negócio dos cinco candidatos: lucro +125% em 9 anos (R$ 4,01 bi → R$ 9,02 bi), ROE estrutural de 81% sem alavancagem, capital-light. Único ativo que GANHA com Selic alta (receita de float), logo o único diversificador real contra bancos/transmissão/FII de papel. Mas o DY de 11% vem de payout de 91,8% e DPA 1,7x a média — normalizado é ~6,4%. DCF diz justo (R$ 39,19), não descontado, e é a projeção mais confiável do grupo. análise de 2026-07-25 →

A melhor série de composição da watchlist — lucro +276%, VPA +125% e ROE de 10,7% para 21,5% em 10 anos. Mas o preço de R$ 54,74 está ACIMA do máximo da faixa de sensibilidade do DCF (R$ 38,51): nem o canto mais otimista do modelo alcança o mercado. E o DY normalizado é ~3,4% (o corrente de 5,5% está 1,6x acima da média de 5 anos), o pior dos cinco candidatos para uma tese de renda mensal. análise de 2026-07-25 →

Dividendo alto e real (dois dígitos em 2023, 2024 e 2025), mas o VPA não cresceu acima da inflação em 9 anos (R$ 8,86 → R$ 9,99): o retorno é 100% dividendo, sem motor de acúmulo. O preço teto NÃO deve ser usado aqui — dispara em 80% dos anos porque mede a Cemig contra o próprio desconto crônico de estatal, o que é circular; o DCF diz caro (R$ 9,99 vs R$ 11,02). Presidente e diretoria executiva inteira trocados em cinco semanas de 2026. análise de 2026-07-25 →